2025年上半年，中国游戏行业在政策红利与市场创新的共同作用下呈现出了强劲的复苏态势。上半年版号发放数量高达812个，创近五年新高，再加上AI技术落地与全球化布局加速，行业正从“存量竞争”转向“增量突破”。本文将结合版号数据与上市公司财报，解析行业三大核心趋势。
一、版号放量：多端融合与进口趋稳，供给侧改革深化
2025年上半年，中国游戏行业迎来版号发放数量新高峰。数据显示，上半年共发放812款游戏版号，其中国产游戏757款，进口游戏55款，总量同比增长17.8%，创下近五年新高。这一数据表明，游戏行业供给侧改革正持续深化，政策环境也在进一步优化。
值得注意的是，同时支持移动端、PC端或主机端的多端游戏在此占比显著提升，腾讯《王者荣耀世界》、灵犀互娱《三国志幻想大陆2》等头部产品都增报了多端版本，凸显出跨平台运营已经成为厂商争夺增量市场的重要策略。
此外，进口版号发放趋势趋稳，每月平均9款左右，进一步丰富了国内市场供给，满足玩家的多元化需求。
二、财报亮点：出海与AI双轮驱动，三七互娱成最大黑马
版号发放的政策红利直接反映在游戏公司的财报表现上。2025年上半年，上海网络游戏产业销售收入达832.83亿元，同比增长10.8%，其中海外收入增速尤为亮眼，同比增长11.12%。政策层面，上海成立“游戏出海研究中心”，广东、浙江等地也推出专项扶持措施，推动本土游戏企业全球化布局。
从上市公司表现来看，三七互娱凭借《英雄没有闪》登顶上半年新游收入榜，国内iOS流水达4.7亿元，海外市场同步发力，成为上半年唯一实现爆款的厂商。其“竖屏放置RPG+小游戏联动”的商业模式验证了轻度化、碎片化产品的商业潜力。恺英网络则通过《仙剑奇侠传》IP合作及精细化海外发行策略，在2025年上半年净利润预增超100%，印证了IP改编与全球化运营的有效性。
相比之下，网易和腾讯则面临一定挑战：网易《七日世界》营收仅列新游第三梯队，腾讯《胜利女神：新的希望》国内表现未达预期，这也表明了头部厂商还是要突破“爆款依赖症”，寻找新的行业增长点。
三、未来挑战：品类创新与长线运营成胜负手
尽管行业整体呈现复苏态势，但挑战依然存在。首先，品类失衡问题突出，新游榜单中放置类、模拟经营类游戏占比超过50%，而MMO、二次元等传统热门赛道表现疲软，各大游戏厂商要警惕同质化竞争加剧的风险。
其次，长线运营能力成为关键考验，比如《超自然行动组》虽然通过联动活动实现了流水逆袭，但多数产品依旧面临月流水下滑的压力，如何维持用户长期留存将成为游戏厂商的核心竞争力。
此外，政策风险仍不可忽视，尽管出海政策支持力度加大，但地缘政治与海外合规的要求还是会对企业的国际化进程造成不确定性影响。
2025年上半年，游戏行业在版号扩容、技术赋能与全球化布局中迎来新机遇，但只坚持创新与精细化运营才能打破周期性发展，长线运营。随着AI工具普及和海外市场深化，下半年行业竞争可能会更聚焦于“全球化+细分赛道”双主线，哪家游戏厂商能率先打破品类天花板，谁就有机会定义下一轮游戏行业增长点。